Las previsiones económicas de invierno de 2020, publicadas el pasado jueves, apuntan a que la economía europea seguirá una senda de crecimiento constante y moderado. La zona del euro ya disfruta de su período más largo de crecimiento sostenido desde la introducción del euro en 1999.
Las previsiones indican que el crecimiento del producto interior bruto (PIB) de la zona del euro se mantendrá estable en el 1,2 % en 2020 y 2021. En la UE en su conjunto, se prevé que el crecimiento disminuya ligeramente hasta el 1,4 % en 2020 y 2021, frente al 1,5 % en 2019.
El crecimiento se mantiene estable, impulsado por la demanda interna
El entorno exterior sigue siendo complicado. Sin embargo, la creación continua de empleo, un fuerte aumento de los salarios y unas políticas favorables contribuirán a que la economía europea mantenga un crecimiento moderado. El consumo privado y la inversión, especialmente en el sector de la construcción, seguirán impulsando el crecimiento económico. Se prevé que la inversión pública, especialmente en los transportes y las infraestructuras digitales, aumente considerablemente en varios Estados miembros. Todo ello, sumado a los signos de estabilización del sector manufacturero y al hecho de que los flujos comerciales mundiales pueden estar empezando a repuntar, debería permitir a la economía europea seguir creciendo. Al mismo tiempo, estos factores parecen insuficientes para acelerar tal crecimiento.
Una pequeña revisión al alza de las previsiones de inflación
Las previsiones de inflación (índice de precios de consumo armonizado) de la zona del euro se han elevado al 1,3 % en 2020 y al 1,4 % en 2021, lo que representa un incremento del 0,1 % respecto a las previsiones económicas de otoño de 2019. Así se recogen las señales provisionales de que unos salarios más altos pueden estar repercutiendo en los precios básicos, así como el supuesto de unos precios del petróleo algo más altos.
En la UE, las previsiones de inflación en 2020 también se han incrementado en 0,1 puntos porcentuales, hasta el 1,5 %. La previsión para 2021 se mantiene en el 1,6 %.
Riesgos con respecto a las previsiones
Si bien se han desvanecido algunos riesgos de revisión a la baja, han surgido otros nuevos. En general, la balanza de riesgos sigue tendiendo a la baja.
La primera fase del acuerdo comercial entre los Estados Unidos y China ha contribuido a disminuir en alguna medida los riesgos de revisión a la baja, pero el alto grado de incertidumbre asociado a la política comercial estadounidense sigue siendo un obstáculo a una recuperación más generalizada de la confianza empresarial. El malestar social en América Latina puede poner en peligro la recuperación económica de esta zona. El agravamiento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio ha aumentado el riesgo de conflicto en la región.
Aunque actualmente están claras las relaciones comerciales entre la UE y el Reino Unido durante el período de transición, sigue existiendo una incertidumbre considerable sobre la futura asociación con el Reino Unido. El brote del coronavirus «2019-nCoV», con sus consecuencias en la salud pública, la actividad económica y el comercio, especialmente en China, constituye un nuevo riesgo de revisión a la baja. El supuesto de referencia es que el brote culmine en el primer trimestre, con efectos indirectos globales relativamente limitados. Sin embargo, cuanto más dure, mayor será la probabilidad de que se produzcan efectos en cadena en el clima económico y las condiciones de financiación a escala mundial. Los riesgos relacionados con el cambio climático, aunque son principalmente a largo plazo, no pueden descartarse también a corto plazo.
Reino Unido: hipótesis puramente técnica
Dado que las relaciones futuras entre la UE y el Reino Unido aún no están claras, las previsiones para 2021 se basan en una hipótesis puramente técnica del status quo en cuanto a sus relaciones comerciales. Esta hipótesis se adopta únicamente a efectos de las previsiones y no representa ninguna previsión ni pronóstico del resultado de las negociaciones entre la UE y el Reino Unido sobre sus relaciones futuras.
Más información
Previsiones económicas de invierno de 2020
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