El BCE emite recomendaciones sobre el efectivo y los productos derivados en la transición del EONIA al €STR

El grupo de trabajo del sector privado sobre tipos de interés sin riesgo del euro ha publicado un informe que contiene una serie de recomendaciones sobre el impacto de la transición del índice medio del euro al día (EONIA) al tipo de interés a corto plazo del euro (€STR).

Las recomendaciones adoptan una perspectiva operativa y de valoración, teniendo en cuenta la amplia utilización de EONIA como tipo de referencia y como tipo de remuneración de las garantías y de descuento de los flujos de tesorería. El informe analiza los diversos productos y procesos financieros afectados por la transición, que abarcan los productos de efectivo, los valores, los fondos de inversión, los derivados y los modelos que hacen referencia al EONIA, con o sin garantía (por ejemplo, las cesiones temporales) y sin garantía (por ejemplo, las cuentas corrientes). Además, se insta a los participantes en el mercado a prepararse para: (i) el cambio en la metodología del EONIA a partir del 2 de octubre de 2019 (que representa las operaciones ejecutadas el 1 de octubre de 2019); y (ii) el cese del EONIA el 3 de enero de 2022.

Recomendaciones

En cuanto al cambio en el tiempo de publicación de EONIA, el grupo de trabajo anima a los participantes del mercado, entre otras cosas, a:

• examinar su inventario de transacciones y entornos de sistemas afectados para evaluar las modificaciones necesarias para hacer frente al cambio en el tiempo de publicación del EONIA  preparar a los equipos pertinentes para una supervisión mejorada durante el período de transición;
• diseñar una estrategia de comunicación dirigida a los grupos de interés internos y externos (clientes en particular) para garantizar la toma de conciencia de los cambios inminentes;
• Considerar la posibilidad de ajustar el tiempo de liquidación del incumplimiento (es decir, el desfase entre la última fecha de fijación y la fecha de liquidación) en determinados casos.

En cuanto al período de transición hasta que se interrumpa el EONIA el 3 de enero de 2022, el grupo de trabajo recomienda, entre otras cosas, que:

• Los participantes en el mercado traicionarán activamente las opciones de tipo variable (FROs) haciendo referencia a las FROs de EONIA a €STR antes de finales de 2021;
• las cámaras de compensación de contrapartida central (ECC) ajusten sus fechas de cambio del descuento en la medida de lo posible para pasar de un régimen de descuento EONIA a un régimen de descuento €STR, y fijen la fecha de cambio del descuento lo antes posible, preferiblemente hacia finales del segundo trimestre de 2020;
• los participantes en el mercado introducen todas las modificaciones necesarias para poder emitir, comprar, negociar y gestionar nuevos valores indexados al €STR y evitar la emisión de nuevos valores indexados al EONIA con vencimientos superiores al período de transición.

Antecedentes

El informe se elaboró siguiendo la recomendación del grupo de trabajo de 14 de marzo de 2019 de que los participantes en el mercado sustituyeran gradualmente el EONIA por el €STR como tipo de referencia para todos los productos y contratos y realizaran todos los ajustes necesarios para utilizar el €STR como referencia estándar, así como el anuncio por parte del administrador del EONIA, el Instituto Europeo de Mercados de Dinero, de que modificaría la metodología actual del EONIA para convertirla en el €STR, más un diferencial fijo de 8,5 puntos básicos desde la primera fecha de publicación del €STR, es decir, el 2 de octubre de 2019, hasta que se interrumpiera el EONIA el 3 de marzo de 2010. El 16 de julio de 2019, el grupo de trabajo también recomendó un plan de acción legal para la transición del EONIA al €STR, incluyendo recomendaciones sobre cómo abordar las implicaciones legales de los contratos nuevos y heredados que hacen referencia al EONIA.

Más información

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Informe del grupo de trabajo del sector privado sobre tipos de interés sin riesgo del euro

Más información: sección Mercado en la UE