Título: China’s footprint in global financial markets
Resumen:Utilizando datos diarios desde 2017, desentrañamos las perturbaciones estructurales específicas de China que impulsan los mercados financieros chinos y examinamos los efectos de contagio en los mercados mundiales. La novedad de este trabajo consiste en identificar simultáneamente las perturbaciones de China con las perturbaciones procedentes de Estados Unidos y las perturbaciones del sentimiento de riesgo mundial -dos fuerzas importantes que impulsan los mercados financieros mundiales- para garantizar que las estimaciones de los efectos de contagio de China no reflejen factores comunes. Nuestros resultados muestran que las perturbaciones originadas en China tienen repercusiones importantes en los mercados mundiales de renta variable, aunque los efectos de contagio son mucho menores que los que siguen a las perturbaciones en Estados Unidos o los desencadenados por cambios en el sentimiento de riesgo mundial. En cambio, las perturbaciones procedentes de China explican una proporción significativa de la variación de los precios mundiales de las materias primas, más parecida a la de los Estados Unidos. No obstante, los efectos de contagio procedentes de China pueden amplificarse significativamente en un entorno de mayor volatilidad mundial, o cuando las perturbaciones son de gran magnitud.
Summary:Using daily data since 2017, we disentangle China-specific structural shocks driving Chinese financial markets and examine spillovers across global markets. The novelty of this paper consists of simultaneously identifying China shocks with shocks emanating from the United States and shocks to global risk sentiment – two major forces driving global financial markets – to ensure that China spillover estimates do not reflect common factors. Our results show that shocks originating in China have material impacts on global equity markets, although spillovers are much smaller than those following shocks in the United States, or those triggered by shifts in global risk sentiment. By contrast, shocks from China account for a significant proportion of variation in global commodity prices, more on a par with those of the United States. Nevertheless, spillovers from China can be significantly amplified in an environment of heightened global volatility, or when the shocks are large.
Fecha publicación: 2023
Autor: Banco Central Europeo; Lodge, David ; Manu, Ana-Simona ; Van Robays, Ine
ISBN / ISSN: 978-92-899-6226-1 / 1725-2806
Link: https://acortar.link/SkqxYM
Palabras clave: análisis económico , China , consecuencia económica , Estados Unidos , globalización , mercado financiero
Keywords: China , economic analysis , economic consequence , financial market , globalisation , United States