Título: Corrective regulation with imperfect instruments
Resumen:Este trabajo estudia la segunda mejor regulación correctiva óptima, cuando algunos agentes/actividades no pueden ser perfectamente regulados. Mostramos que las elasticidades de las políticas y las cuñas pigouvianas son estadísticas suficientes para caracterizar el impacto marginal en el bienestar de las políticas de regulación en una gran clase de entornos. Demostramos que un subconjunto de elasticidades políticas, las elasticidades de fuga, determinan la segunda mejor política óptima, y caracterizan el valor marginal de relajar las restricciones regulatorias. Aplicamos nuestros resultados a escenarios con agentes/actividades no regulados, regulación uniforme entre agentes/actividades y regulación costosa. Ilustramos nuestros resultados en aplicaciones a la regulación financiera con externalidades medioambientales, banca en la sombra, distorsiones de comportamiento, sustitución de activos y ventas de incendios.
Summary:This paper studies optimal second-best corrective regulation, when some agents/activities cannot be perfectly regulated. We show that policy elasticities and Pigouvian wedges are sufficient statistics to characterize the marginal welfare impact of regulatory policies in a large class of environments. We show that a subset of policy elasticities, leakage elasticities, determine optimal second-best policy, and characterize the marginal value of relaxing regulatory constraints. We apply our results to scenarios with unregulated agents/activities, uniform regulation across agents/activities, and costly regulation. We illustrate our results in applications to financial regulation with environmental externalities, shadow banking, behavioral distortions, asset substitution, and fire sales.
Fecha publicación: 21-09-2022
Autor: Banco Central Europeo; Dávila, Eduardo ; Walther, Ansgar
ISBN / ISSN: 978-92-899-5310-8 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3TuKpHn
Palabras clave: bienestar social , economía del medio ambiente , fiscalidad , política financiera
Keywords: social welfare , environmental economics , taxation , financial policy