The trade-off between public health and the economy in the early stage of the COVID-19 pandemic

Título: The trade-off between public health and the economy in the early stage of the COVID-19 pandemic
Resumen:¿Cómo afecta el riesgo de contagio al ciclo económico? Encontramos que la presencia del riesgo de contagio altera significativamente la transmisión de los choques macroeconómicos estándar. En relación con el mejor equilibrio, la externalidad de contagio reduce significativamente la respuesta de la producción a un choque tecnológico. También argumentamos que la magnitud de la compensación entre la salud y la economía depende crucialmente de cómo se especifique la probabilidad de contagio. Si la probabilidad de infección sólo depende de las elecciones endógenas de los agentes, surge una compensación más débil. En este marco, y en relación con el equilibrio de laissez faire, las políticas subóptimas, como las estrategias de COVID cero, los seguros sanitarios o las pruebas obligatorias, atenúan sustancialmente las recesiones causadas por las epidemias. Por lo tanto, las políticas destinadas principalmente a preservar la salud pública no tienen por qué tener el coste de recesiones más profundas.

Summary:How does contagion risk affect the business cycle? We find that the presence of contagion risk significantly alters the transmission of standard macroeconomic shocks. Relative to the first-best equilibrium, the contagion externality significantly reduces the response of output to a technology shock. We also argue that the magnitude of the trade-off between health and the economy crucially depends on how the probability of infection is specified. If the probability of infection only depends on agents’ endogenous choices, a weaker trade-off emerges. In such a framework, and relative to the laissez faire equilibrium, suboptimal policies such as zero COVID strategies, health insurance, or mandatory testing substantially attenuate recessions that are caused by epidemics. Therefore, policies primarily aimed at preserving public health do not necessarily come at the cost of deeper recessions.

Fecha publicación: 16-08-2022
Autor:  Banco Central Europeo; Jaccard, Ivan
ISBN / ISSN: 978-92-899-5274-3 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3f39uee
Palabras clave: enfermedad por coronavirus , gestión de riesgos , macroeconomía , salud pública , tecnología de la información
Keywords: coronavirus disease , macroeconomics , public health , information technology , risk management , coronavirus disease , public health , risk management