Título: The TPI. Protecting the transmission mechanism or managing spreads?
Resumen:El Banco Central Europeo ha anunciado un nuevo instrumento, el Instrumento de Protección de la Transmisión (IPT), para salvaguardar el mecanismo de transmisión de la política monetaria (MTM). La zona del euro es hoy más sólida y resistente que en crisis anteriores. Por lo tanto, el TPI debería centrarse en los instrumentos a corto plazo en los que puedan residir las amenazas para el MTM. El reciente aumento de los diferenciales italianos a largo plazo no indicaba tal amenaza. El BCE debería crear un Observatorio de la Transmisión, con datos y análisis sobre la transmisión del mercado monetario a las condiciones crediticias bancarias, para detectar posibles amenazas para el MTM y documentar la posible necesidad de intervención.
Summary:The European Central Bank has announced a new facility, the Transmission Protection Instrument (TPI), to safeguard the monetary policy transmission mechanism (MTM). The euro area is more robust and resilient today than in past euro crises. The TPI should therefore focus on short-term instruments in which threats for the MTM may reside. The recent increase in Italian long-term spreads did not signal such threat. The ECB should create a Transmission Observatory, with data and analyses on the pass-through from the money market to bank credit conditions, to detect possible threats to the MTM and document the possible need for intervention.
Fecha publicación: 05-01-2023
Autor: Dirección General de Políticas Interiores de la Unión; Angeloni, Ignazio ; Gros, Daniel ; Shamsfakhr, Farzaneh
ISBN / ISSN: 978-92-846-9757-1
Link: https://bit.ly/3CyqLVm
Palabras clave: Banco Central Europeo , crisis monetaria , crédito , Cámara Alta , política monetaria , riesgo financiero , zona euro
Keywords: credit , euro area , European Central Bank , financial risk , monetary crisis , monetary policy , Upper House