The scarring effects of major economic downturns. The role of fiscal policy and government investment

Título: The scarring effects of major economic downturns. The role of fiscal policy and government investment
Resumen:A pesar de los esfuerzos de los responsables políticos por hacer frente a las recesiones en el momento en que se producen, existen numerosas pruebas de que las grandes recesiones económicas producen efectos negativos duraderos en el PIB real, lo que apunta a la existencia de "cicatrices económicas". Este documento analiza de nuevo las cicatrices económicas en 26 países de la OCDE, incluidos 14 Estados miembros de la UE, desde 1970, y examina el papel que desempeña la política fiscal para limitar estos efectos. Se concluye que un mayor gasto corriente no mitiga el impacto duradero de las grandes recesiones económicas sobre el PIB real. Por el contrario, un aumento de la inversión pública podría contribuir a ello, pero en general es menos favorecido como respuesta política. Como resultado, los efectos de cicatrización son significativos, enfrentando a los gobiernos con niveles de deuda más altos, que a su vez pesan sobre el margen de maniobra en las siguientes recesiones.
Summary:Despite the efforts of policy makers to tackle recessions as they happen, there is ample evidence that major economic downturns produce lasting negative effects on real GDP, pointing to the existence of “economic scarring”. This paper takes a fresh look at economic scarring in 26 OECD countries, including 14 EU member states, since 1970 and examines the role played by fiscal policy in limiting these impacts. It finds that higher current expenditure does not mitigate the lasting impact of major economic downturns on real GDP. By contrast, more government investment could help to do so, but this is generally less favoured as a policy response. As a result, scarring effects are significant, confronting governments with higher debt levels, which in turn weigh on the room for manoeuvre in subsequent downturns.
Fecha publicación: 24-11-2022
Autor:  Banco Europeo de Inversiones; Larch, Martin ; Claeys, Peter ; Wielen, Wouter van der
ISBN / ISSN: 978-92-861-5407-2 / 2599-736X
Link: https://bit.ly/3OEEleD
Palabras clave: inversión pública , macroeconomía , política fiscal , política presupuestaria , recesión económica
Keywords: budget policy , economic recession , fiscal policy , macroeconomics , public investment