The rise of bond financing in Europe

Título: The rise of bond financing in Europe
Resumen:Utilizando un amplio panel de datos de empresas públicas y privadas, este trabajo disecciona el crecimiento de la financiación mediante bonos en la zona euro a través de la lente de la sección transversal de emisores. En los últimos años, la composición de los emisores de bonos ha cambiado, con la entrada de muchos emisores más pequeños y de mayor riesgo. Los nuevos emisores invierten y crecen, en lugar de limitarse a reembolsar los préstamos bancarios. Además, las participaciones de los inversores en bonos de "comprar y mantener" son grandes en conjunto, pero pequeñas para los emisores más débiles. Sin embargo, la venta de bonos por parte de los inversores después de marzo de 2020 se dirigió en gran medida a los bonos de emisores más grandes y seguros. Esta microevidencia puede arrojar luz sobre las implicaciones del desarrollo del mercado de bonos corporativos para las empresas más pequeñas y la estabilidad financiera.

Summary:Using large panel data of public and private firms, this paper dissects the growth of bond financing in the Euro Area through the lens of the cross-section of issuers. In recent years, the composition of bond issuers has shifted, with the entry of many smaller and riskier issuers. New issuers invest and grow, instead of simply repaying bank loans. Moreover, holdings of ‘buy-and-hold’ bond investors are large in aggregate but small for weaker issuers. Nevertheless, the bond investors’ sell-off after March 2020 was largely directed at bonds of larger, safer issuers. This micro-evidence can shed light on the implications of corporate bonds market development for smaller firms and financial stability.

Fecha publicación: 24-05-2022
Autor: Banco Central Europeo; Darmouni, Olivier ; Papoutsi, Melina
ISBN / ISSN: 978-92-899-5112-8 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3NJ7mUL
Palabras clave:  Banco Central Europeo , deuda pública , estabilidad financiera , mercado financiero , política de financiación , política monetaria , valor de renta fija
Keywords: European Central Bank , government debt , financial stability , financial market , financing policy , monetary policy , fixed income security