The implications of globalisation for the ECB monetary policy strategy

Título: The implications of globalisation for the ECB monetary policy strategy
Resumen:En este documento se evalúa la forma en que la globalización ha configurado el entorno económico en el que opera el BCE y se analiza si ello justifica ajustes en la estrategia de política monetaria. En primer lugar, se examina la evolución de la integración comercial y financiera desde la última revisión de la estrategia en 2003. A continuación, examina los efectos de esta evolución sobre el crecimiento de la productividad mundial, el tipo de interés natural (r*), las tendencias de la inflación y la transmisión monetaria. Aunque la globalización del comercio impulsó inicialmente el crecimiento de la productividad, este efecto puede estar disminuyendo a medida que la integración comercial se ralentiza y la contestabilidad del mercado promueve un entorno en el que el ganador se lo lleva todo.
Summary:This paper assesses how globalisation has shaped the economic environment in which the ECB operates and discusses whether this warrants adjustments to the monetary policy strategy. The paper first looks at how trade and financial integration have evolved since the last strategy review in 2003. It then examines the effects of these developments on global productivity growth, the natural interest rate (r*), inflation trends and monetary transmission. While trade globalisation initially boosted productivity growth, this effect may be waning as trade integration slows and market contestability promotes a winner-takes-all environment.
Fecha publicación: 2023
Autor:  Banco Central Europeo
ISBN / ISSN: 978-92-899-4470-0 / 1725-6534
Link: https://bit.ly/41VRJAA
Palabras clave: Banco Central Europeo , globalización , macroeconomía , política monetaria , productividad
Keywords: European Central Bank , globalisation , macroeconomics , monetary policy , productivity