Título: The ECB’s normalisation path - Model- rather than data-driven : monetary dialogue papers : June 2022 : in-depth analysis
Resumen:El BCE se ha quedado atrás en los últimos meses al mantener una postura extremadamente expansiva basada en las predicciones de los modelos de que la inflación volvería a estar ligeramente por debajo de su objetivo del 2% en dos años. El verdadero problema es, pues, la naturaleza de este enfoque, que puede justificar una dilación interminable. En este sentido, la política está "impulsada por el modelo", y la afirmación del BCE de que su senda de normalización estará "impulsada por los datos" carece de sentido a menos que el BCE abandone el antiguo modelo con su punto final de baja inflación. Además de aumentar los tipos, el BCE también debería detener su política de reinversión de los bonos acumulados hasta ahora para iniciar una reducción gradual de sus tenencias. Este documento ha sido facilitado por el Departamento de Política Económica, Científica y de Calidad de Vida a petición de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (ECON) con vistas al Diálogo Monetario con el presidente del BCE del 20 de junio de 2022.
Summary:The ECB has fallen behind the curve over the last few months as it has stuck to an extremely expansionary stance based on model predictions that inflation would return to slightly below its 2% target within two years. The real problem is thus the nature of this approach, which can justify endless procrastination. In this sense, policy is “model-driven” – and the assertion of the ECB that its normalisation path will be “data-driven” is meaningless unless the ECB abandons the old model with its hardwired low-inflation end point. Besides increasing rates, the ECB should also stop its reinvestment policy of the bonds accumulated so far to start a gradual reduction in its holdings. This paper was provided by the Policy Department for Economic, Scientific and Quality of Life Policies at the request of the Committee on Economic and Monetary Affairs (ECON) ahead of the Monetary Dialogue with the ECB president on 20 June 2022.
Fecha publicación: 22-09-2022
Autor: Dirección General de Políticas Interiores de la Unión ; Gros, Daniel ; Shamsfakhr, Farzaneh
ISBN / ISSN:
Link: https://bit.ly/3UWjIwr
Palabras clave: Banco Central Europeo , Estado miembro UE , inflación , instrumento financiero de la UE , política monetaria , valor de renta fija , zona euro
Keywords: bond , EU financial instrument , EU Member State , euro area , European Central Bank , inflation , monetary policy