Título: The anatomy of consumption in a household foreign currency debt crisis
Resumen:¿Cómo se ajustan los hogares a un gran choque de deuda? Este trabajo estudia las respuestas de los hogares a una revalorización de la deuda doméstica en moneda extranjera durante una gran depreciación en Hungría. En comparación con deudores similares en moneda local, los deudores en moneda extranjera reducen el gasto de consumo aproximadamente uno por uno con el aumento del servicio de la deuda, lo que sugiere restricciones de liquidez. Los deudores en moneda extranjera reducen tanto la cantidad como la calidad de los gastos, lo que es coherente con las preferencias no homotéticas y la "huida de la calidad". La revaluación de la deuda no tiene ningún efecto sobre la situación del mercado laboral, las horas o los ingresos, pero hay un pequeño ajuste hacia los flujos de ingresos extranjeros y un aumento sustancial de la producción doméstica.
Summary:How do households adjust to a large debt shock? This paper studies household responses to a revaluation of foreign currency household debt during a large depreciation in Hungary. Relative to similar local currency debtors, foreign currency debtors reduce consumption expenditures approximately one-for-one with increased debt service, suggesting binding liquidity constraints. Foreign currency debtors reduce both the quantity and quality of expenditures, consistent with nonhomothetic preferences and a “flight from quality.” Debt revaluation has no effect on labor market status, hours, or earnings, but there is a small adjustment toward foreign income streams and a substantial increase in home production.
Fecha publicación: 27-09-2022
Autor: Banco Central Europeo ; Gyöngyösi, Győző ; Rariga, Judit ; Verner, Emil
ISBN / ISSN: 978-92-899-5320-7 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3V2hrjy
Palabras clave: deuda , divisa , hogar , Hungría , liquidez
Keywords: debt , foreign currency , household , Hungary , money-market liquidity