Título: Supply, or demand, that is the question
Resumen:Este documento estudia las tendencias recientes de la inflación en la zona del euro y estima en qué medida las actuales presiones inflacionistas están impulsadas por la expansión de la demanda y por las perturbaciones de la oferta. En primer lugar, la inflación de los precios al consumo es especialmente pronunciada en los bienes y menos en el caso de los servicios. La energía y los alimentos son los componentes más relevantes del aumento de los precios al consumo, ya que representan casi las tres cuartas partes del total de la inflación general. El hecho de que la presión sobre los precios provenga principalmente de sectores con un alto contenido de importaciones sugiere, pues, que las interrupciones en las cadenas de suministro internacionales pueden desempeñar un papel fundamental. A continuación, el documento se centra en los precios de producción a nivel sectorial y presenta una metodología para descomponer el aumento de la inflación entre los impulsos de la oferta y la demanda. Se constata que, en el contexto actual, los factores de la oferta son el principal motor de la inflación y explican aproximadamente el 80% del aumento actual de los precios de producción. Esto es particularmente evidente en la industria y en cada uno de los sectores manufactureros con mayor presión sobre los precios. Estas conclusiones implican que, si la prioridad es reparar los problemas de la oferta y las interrupciones a lo largo de las cadenas de suministro, promover la inversión adecuada puede ser más urgente que enfriar la demanda.
Summary:This paper studies the recent trends in inflation in the euro area and estimates to what extent the current inflationary pressures are driven by demand expansion and by supply side disruptions. First of all, consumer price inflation is particularly pronounced in goods and less so in the case of services. Energy and food are the most relevant components of rising consumer prices, accounting for almost three-quarters of total headline inflation. The fact that price pressure comes mainly from sectors with a high import content, then, suggests that disruptions along international supply chains may play a key role. The paper then focuses on producer prices at sectoral level and presents a methodology to decompose the rise in inflation between supply and demand impulses. It finds that, in the present context, supply factors are the main driver of inflation and account for about 80% of the current increase in producer prices. This is particularly evident in industry and in each one of the manufacturing sectors with the highest price pressures. These findings imply that, if repairing supply-side problems and disruptions along supply chains is the priority, then promoting the right investment may be more urgent than cooling demand down.
Fecha publicación: 22-09-2022
Autor: Dirección General de Mercado Interior, Industria, Emprendimiento y Pymes
ISBN / ISSN: 978-92-76-56634-2 / 2529-332X
Link: https://bit.ly/3UZirVm
Palabras clave: industria de transformación , inflación , oferta y demanda , previsión económica , zona euro
Keywords: economic forecasting , euro area , inflation , processing industry , supply and demand