Título: Quantitative tightening in homeopathic doses. The ECB and the long shadow of the PSPP and the PEPP
Resumen:El BCE planea ahora reducir sus enormes tenencias de bonos adquiridos en el marco del programa de compra de activos: un "endurecimiento cuantitativo". Sin embargo, el BCE no contempla vender ningún bono, sólo no reinvertir parte de lo que vaya venciendo. Con este planteamiento, el efecto expansivo continuado de mantener amplias tenencias sigue siendo grande y es probable que complique la lucha contra la inflación. El BCE dispone actualmente de dos instrumentos de política fungibles (tipos de interés oficiales y operaciones de balance), lo que hace imposible determinar por separado el impacto del endurecimiento cuantitativo. Este documento ha sido elaborado por la Unidad de Gobernanza Económica y Control de la UEM a petición de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (ECON) con vistas al Diálogo Monetario con el Presidente del BCE del 20 de marzo de 2023.
Summary:The ECB is now planning to run down its vast bond holdings acquired under the asset purchase programme – a “quantitative tightening”. However, the ECB is not contemplating selling any bonds, only not reinvesting part of what is coming due. Under this approach, the continuing expansionary effect of keeping vast holdings remains large and is likely to complicate the fight against inflation. The ECB currently has two, fungible, policy instruments (policy rates and balance sheet operations), which make it impossible to determine the impact of quantitative tightening separately. This document was provided by the Economic Governance and EMU Scrutiny Unit at the request of the Committee on Economic and Monetary Affairs (ECON) ahead of the Monetary Dialogue with the ECB President on 20 March 2023.
Fecha publicación: 2023
Autor: Dirección General de Políticas Interiores de la Unión; Gros, Daniel ; Shamsfakhr, Farzaneh
ISBN / ISSN: 978-92-848-0278-4
Link: https://bit.ly/3HOqFvy
Palabras clave: Banco Central Europeo , inflación , política económica , política monetaria , restricción cuantitativa , valor de renta fija
Keywords: bond , economic policy , European Central Bank , inflation , monetary policy , quantitative restriction