Product quality, measured inflation and monetary policy

Título: Product quality, measured inflation and monetary policy
Resumen:Este trabajo propone una economía neokeynesiana (NK) trazable con un ajuste endógeno de la calidad del producto que anida el marco canónico. La elección endógena de la calidad reduce la pendiente de la tradicional curva de Phillips NK y amplifica la respuesta de la economía a los choques de productividad. Esto conduce a una política monetaria menos reaccionaria en la que la mala especificación del modelo de los ajustes de calidad imperfectamente observables importa más para la estabilización macroeconómica que la mala medición de esos ajustes. Sin una percepción errónea de la calidad del producto por parte de la autoridad monetaria, los principios de la política monetaria óptima no cambian, ya que las extensiones de la calidad al modelo canónico NK preservan la coincidencia divina.

Summary:This paper proposes a tractable New Keynesian (NK) economy with endogenous adjustment in product quality that nests the canonical framework. Endogenous quality choice reduces the slope of the traditional NK Phillips curve and amplifies the economy’s response to productivity shocks. This leads to a less reactionary monetary policy where model misspecification of imperfectly observable quality adjustments matters more for macroeconomic stabilization than the mismeasurement of those adjustments. With no misperception of product quality by the monetary authority, the principles for optimal monetary policy are, nonetheless, unchanged as the quality extensions to the canonical NK model preserve divine coincidence.

Fecha publicación: 28-07-2022
Autor:  Banco Central Europeo; Rodnyansky, Alexander ; Van der Ghote, Alejandro ; Wales, Daniel
ISBN / ISSN: 978-92-899-5264-4 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3QTc2Zs
Palabras clave:  banco central , calidad del producto , ciclo económico , inflación , política monetaria
Keywords: central bank , output quality , business cycle , inflation , monetary policy , central bank , output quality , inflation