Preferred habitat and monetary policy through the looking-glass

Título: Preferred habitat and monetary policy through the looking-glass
Resumen:La capacidad de la política monetaria para influir en la estructura de plazos de los tipos de interés y en la macroeconomía depende de la medida en que los participantes en el mercado financiero prefieran tener bonos de diferentes vencimientos. Microfundamos dicha demanda de hábitat preferido en un modelo dinámico de equilibrio general estocástico plenamente especificado de la macroeconomía en el que la estructura de plazos está libre de arbitraje. La fuente de la demanda de hábitat preferido es un fondo de seguros que emite rentas vitalicias y adopta una estrategia basada en el pasivo para minimizar el riesgo de duración en su balance.
Summary:The ability of monetary policy to influence the term structure of interest rates and the macroeconomy depends on the extent to which financial market participants prefer to hold bonds of different maturities. We microfound such preferred-habitat demand in a fully-specified dynamic stochastic general equilibrium model of the macroeconomy where the term structure is arbitrage-free. The source of preferred habitat demand is an insurance fund that issues annuities and adopts a liability-driven strategy to minimise the duration risk on its balance sheet.
Fecha publicación: 17-08-2022
Autor:  Banco Central Europeo; Carboni, Giacomo ; Ellison, Martin
ISBN / ISSN: 978-92-899-5282-8 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3xIicVI
Palabras clave: interés , política monetaria , riesgo financiero , valor de renta fija
Keywords: interest , interest rate , monetary policy , financial risk , fixed income value