Título: Navigating the housing channel of monetary policy across euro area regions
Resumen:Este trabajo evalúa el papel del mercado de la vivienda en la transmisión de la política monetaria convencional y no convencional en las regiones de la zona del euro. Utilizando un nuevo conjunto de datos regionales sobre variables relacionadas con la vivienda, un análisis VAR estructural de panel muestra que la política monetaria se propaga efectivamente a la actividad económica y a los precios de la vivienda, aunque de forma heterogénea entre regiones. Aunque el canal de la vivienda desempeña un papel menor en la transmisión de la política monetaria a la economía en promedio, su importancia aumenta en el caso de la política monetaria no convencional.
Summary:This paper assesses the role of the housing market in the transmission of conventional and unconventional monetary policy across euro area regions. By exploiting a novel regional dataset on housing-related variables, a structural panel VAR analysis shows that monetary policy propagates effectively to economic activity and house prices, albeit in a heterogeneous fashion across regions. Although the housing channel plays a minor role in the transmission of monetary policy to the economy on average, its importance increases in the case of unconventional monetary policy.
Fecha publicación: 22-11-2022
Autor: Banco Central Europeo ; Battistini, Niccolò ; Falagiarda, Matteo ; Hackmann, Angelina ; Roma, Moreno
ISBN / ISSN: 978-92-899-5400-6 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3tXlFgL
Palabras clave: ciclo económico , desequilibrio regional , mercado financiero , mercado inmobiliario , política monetaria , zona euro
Keywords: economic cycle , euro area , financial market , monetary policy , property market , regional disparity