Título: Monetary communication rules
Resumen:¿Existe una correspondencia sistemática entre las expectativas de la Reserva Federal sobre las variables macroeconómicas y las palabras que utiliza para hablar de la economía? Proponemos un marco sencillo que nos permite estimar las reglas de comunicación en Estados Unidos a partir del análisis de textos con regresiones regularizadas. Encontramos pruebas fehacientes de la existencia de reglas de comunicación sistemáticas que varían con el tiempo, y cuyos cambios suelen estar asociados a cambios en el entorno económico o a la introducción de un nuevo presidente de la Fed. En el caso del tipo de los fondos federales, también estimamos la percepción del mercado sobre la regla de comunicación de la Fed y la utilizamos para investigar qué parte del desacuerdo entre el mercado y la Fed procede del desacuerdo sobre la regla de comunicación.
Summary:Is there a systematic mapping between the Federal Reserve’s expectations of macro variables and the words it uses to talk about the economy? We propose a simple framework that allows us to estimate communication rules in the United States based on text analysis with regularized regressions. We find strong evidence for systematic communication rules that vary over time, with changes in the rule often being associated with changes in the economic environment or with the introduction of a new Fed chair. In the case of the fed funds rate, we also estimate the market’s perception of the Fed’s communication rule and use it to investigate how much of the disagreement between the market and the Fed come from disagreement about the communication rule.
Fecha publicación: 21-12-2022
Autor: Banco Central Europeo ; Gáti, Laura ; Handlan, Amy
ISBN / ISSN: 978-92-899-5471-6 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3VkpRCi
Palabras clave: Estados Unidos , mercado financiero , política de comunicación , política monetaria
Keywords: communications policy , financial market , monetary policy , United States