Making sense of consumer inflation expectations. The role of uncertainty

Título: Making sense of consumer inflation expectations. The role of uncertainty
Resumen:Las expectativas de inflación de los consumidores desempeñan un papel fundamental en el mecanismo de transmisión monetaria. Por ello, es fundamental que los responsables de la política monetaria comprendan qué son y cómo se forman. En este trabajo introducimos el canal de la (in)certeza como medio para arrojar luz sobre algunos de los aspectos más desconcertantes de las percepciones y expectativas cuantitativas de la inflación. Entre ellos, la aparente sobreestimación de la inflación por parte de los consumidores, así como la correlación negativa observada entre las perspectivas económicas y las expectativas de inflación. También mostramos que el marco de incertidumbre encaja con algunos de los hechos estilizados de las expectativas de inflación de los consumidores, como su correlación con las características sociodemográficas y el sentimiento económico.

Summary:Consumers’ inflation expectations play a key role in the monetary transmission mechanism. As such, it is crucial for monetary policymakers to understand what they are and how they are formed. In this paper we introduce the (un)certainty channel as means to shed light on some of the more puzzling aspects of reported quantitative inflation perceptions and expectations. These include the apparent overestimation of inflation by consumers as well as the negative correlation observed between the economic outlook and inflation expectations. We also show that the uncertainty framework fits with some of the stylised facts of consumers’ inflation expectations, such as their correlation with socio-demographic characteristics and economic sentiment.

Fecha publicación: 18-02-2022
Autor:  Banco Central Europeo; Reiche, Lovisa ; Meyler, Aidan
ISBN / ISSN: 978-92-899-4975-0 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3JLlTxJ
Palabras clave: consumidor , inflación , política monetaria
Keywords: consumer , inflation , monetary policy