Título: Macrofinancial dynamics in a monetary union
Resumen:Desarrollamos un modelo dinámico estocástico de equilibrio general de una unión monetaria y lo empleamos para estudiar de forma integrada distintas perturbaciones macrofinancieras y las opciones de política relacionadas. El modelo se calibra para la zona del euro, comprende dos regiones sujetas a rigideces reales, nominales y financieras, y presenta sectores bancarios regionales microfundamentados y mecanismos de selección de carteras que permiten propiedades empíricamente coherentes. Entre las cuestiones a las que dedicamos nuestro análisis se encuentran la transmisión de la política monetaria convencional y no convencional, los efectos del riesgo de impago de los sectores privado y público, las implicaciones de distintas políticas macroprudenciales, la aparición endógena de primas de riesgo país en un contexto de flujos financieros transfronterizos y las propiedades estabilizadoras de la emisión conjunta de deuda soberana.
Summary:We develop a dynamic stochastic general equilibrium model of a monetary union and employ it to study in an integrated manner different macrofinancial disturbances and related policy options. The model is calibrated to the euro area, comprises two regions subject to real, nominal and financial rigidities, and features microfounded regional banking sectors and portfolio selection mechanisms allowing for empirically-consistent properties. Among the questions to which we devote our analysis are the transmission of conventional and unconventional monetary policy, the effects of private- and government-sector default risk, the implications of different macroprudential policies, the endogenous emergence of country risk premia in a context of crossborder financial flows, and the stabilising properties of joint sovereign debt issuance.
Fecha publicación: 2023
Autor: Dirección General de Asuntos Económicos y Financieros (Comisión Europea) ; Monteiro, Daniel
ISBN / ISSN: 978-92-68-01744-9 / 2443-8022
Link: https://n9.cl/s233r
Palabras clave: euroemisión , finanzas internacionales , macroeconomía , modelo económico , política monetaria , riesgo financiero , unión monetaria
Keywords: euro-issuance , international finance , macroeconomics , economic model , monetary policy , financial risk , international finance , monetary union