Título: Liquidity support and distress resilience in bank-affiliated mutual funds
Resumen:Los flujos de fondos gestionados por bancos o por empresas que pertenecen al mismo grupo financiero que un banco son menos volátiles y menos sensibles a los malos resultados anteriores. Esto permite a los fondos afiliados a un banco capear mejor las dificultades y mantener menores reservas de efectivo por precaución en comparación con sus homólogos no afiliados. Los bancos proporcionan liquidez a los fondos afiliados en dificultades mediante la compra de acciones de los fondos que están experimentando grandes salidas. Esto, a su vez, disminuye la gravedad de las complementariedades estratégicas en los reembolsos de los inversores. El apoyo a la liquidez y otros beneficios de la afiliación bancaria están condicionados a la salud financiera de la empresa matriz. Las dificultades del sistema bancario se extienden al sector de los fondos de inversión a través de los vínculos de propiedad. Nuestra investigación pone de relieve la existencia de dependencias sustanciales entre el sistema bancario y el sector de gestión de activos, e identifica un importante canal a través del cual los riesgos para la estabilidad financiera dependen de la estructura organizativa del sector financiero.
Summary:Flows of funds run by banks or by firms that belong to the same financial group as a bank are less volatile and less sensitive to bad past performance. This enables bank-affiliated funds to better weather distress and to hold lower precautionary cash buffers in comparison with their unaffiliated peers. Banks provide liquidity support to distressed affiliated funds by buying shares of those funds that are experiencing large outflows. This, in turn, diminishes the severity of strategic complementarities in investors’ redemptions. Liquidity support and other benefits of bank affiliation are conditional on the financial health of the parent company. Distress in the banking system spills over to the mutual fund sector via ownership links. Our research highlights substantial dependencies between the banking system and the asset management industry, and identifies an important channel via which financial stability risks depend on the organisational structure of the financial sector.
Fecha publicación: 2023
Autor: Banco Central Europeo; Bagattini, Giulio ; Fecht, Falko ; Maddaloni, Angela
ISBN / ISSN: 978-92-899-5995-7 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3LDhejs
Palabras clave: banco , cash-flow , estabilidad financiera , Fondo Europeo de Inversiones , inversión , liquidez , riesgo financiero
Keywords: bank , cash flow , European Investment Fund , financial risk , financial stability , investment , money-market liquidity