Latent fragility Conditioning banks’ joint probability of default on the financial cycle

Título: Latent fragility Conditioning banks' joint probability of default on the financial cycle
Resumen:Proponemos el CoJPoD, un nuevo marco que vincula explícitamente las dimensiones transversales y cíclicas del riesgo sistémico. En este marco, las dificultades del sector bancario en forma de probabilidad conjunta de impago de los intermediarios financieros (que refleja el contagio derivado de la interconexión directa e indirecta) están condicionadas por el ciclo financiero (que refleja la acumulación y la reducción del apalancamiento del balance de todo el sistema). Una aplicación empírica a los grandes bancos sistémicos de la zona del euro, EE.UU. y el Reino Unido ilustra cómo el desenredo del exceso de apalancamiento puede magnificar las dificultades del sector bancario. La captación de esta dependencia de las dificultades del sector bancario de los desequilibrios financieros existentes puede mejorar la vigilancia de los riesgos y las pruebas de resistencia. Un ejercicio empírico de señalización confirma que el CoJPoD supera la capacidad individual de su contraparte incondicional o del ciclo financiero en la señalización de las crisis financieras -en particular en torno a su inicio-, lo que sugiere un margen para aumentar la precisión con la que se calibran las políticas macroprudenciales.

Summary:We propose the CoJPoD, a novel framework explicitly linking the cross-sectional and cyclical dimensions of systemic risk. In this framework, banking sector distress in the form of the joint probability of default of financial intermediaries (reflecting contagion from both direct and indirect interconnectedness) is conditioned on the financial cycle (reflecting the buildup and unwinding of system-wide balance sheet leverage). An empirical application to large systemic banks in the euro area, US and UK illustrates how the unravelling of excess leverage can magnify banking sector distress. Capturing this dependence of banking sector distress on prevailing financial imbalances can enhance risk surveillance and stress testing alike. An empirical signaling exercise confirms that the CoJPoD outperforms the individual capacity of either its unconditional counterpart or the financial cycle in signaling financial crises – particularly around their onset – suggesting scope to increase the precision with which macroprudential policies are calibrated.

Fecha publicación: 17-08-2022
Autor: Banco Central Europeo; Bochmann, Paul ; Hiebert, Paul ; Schüler, Yves ; Segoviano , Miguel
ISBN / ISSN: 978-92-899-5283-5 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3DI0a9U
Palabras clave: ciclo económico , crisis monetaria , Estados Unidos , política monetaria , Reino Unido , zona euro
Keywords: business cycle , currency crisis , euro area , monetary policy , euro area , United Kingdom , United States , monetary crisis , United States