Is the EU Money Market Fund Regulation fit for purpose? Lessons from the COVID-19 turmoil

Título: Is the EU Money Market Fund Regulation fit for purpose? Lessons from the COVID-19 turmoil
Resumen:Las turbulencias del mercado en marzo de 2020 pusieron de manifiesto las principales vulnerabilidades del sector de los fondos del mercado monetario (FMM) de la UE. Este documento evalúa la eficacia del marco regulador de la UE desde la perspectiva de la estabilidad financiera, basándose en un análisis de panel de los FMM de la UE con una frecuencia diaria. En primer lugar, encontramos que la inversión en activos de deuda privada expone a los FMM al riesgo de liquidez. En segundo lugar, descubrimos que los fondos de valor neto de los activos de baja volatilidad (LVNAV), que invierten en activos de deuda no pública ofreciendo un valor liquidativo estable, se enfrentan a mayores reembolsos que otros tipos de fondos.
Summary:The market turmoil in March 2020 highlighted key vulnerabilities in the EU money market fund (MMF) sector. This paper assesses the effectiveness of the EU’s regulatory framework from a financial stability perspective, based on a panel analysis of EU MMFs at a daily frequency. First, we find that investment in private debt assets exposes MMFs to liquidity risk. Second, we find that low volatility net asset value (LVNAV) funds, which invest in non-public debt assets while offering a stable NAV, face higher redemptions than other fund types.
Fecha publicación: 14-10-2022
Autor: Banco Central Europeo; Capotă, Laura-Dona ; Grill, Michael ; Molestina Vivar, Luis ; Schmitz, Niklas ; Weistroffer, Christian
ISBN / ISSN: 978-92-899-5385-6 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3VGNk15
Palabras clave: enfermedad por coronavirus , estabilidad financiera , Estado miembro UE , inversión , mercado monetario , política monetaria , riesgo financiero
Keywords: coronavirus disease , financial stability , EU Member State , investment , money market , monetary policy , financial risk , financial stability , money market , financial stability , financial risk