Título: How much is too much?
Resumen:Los niveles de deuda pública son un predictor muy débil de la calificación crediticia de un país si no se tienen en cuenta las demás características de éste. Sin embargo, en igualdad de condiciones, una mayor deuda pública se asocia a una peor calificación. Este trabajo explora la relación entre la deuda y la solvencia soberana a través de los umbrales de deuda asociados a los cambios de calificación. Se constata que el impacto de un aumento de la deuda pública no es lineal y depende fundamentalmente de la situación económica de un país. Los niveles bajos de producto interior bruto per cápita se asocian a una gama menor de posibles calificaciones que los niveles más altos. En los países con un producto interior bruto per cápita más alto, es más probable que un cambio en los niveles de deuda dé lugar a un cambio de calificación. En general, la relación no lineal entre la deuda y la solvencia crediticia es sustancial, y tenerla en cuenta mejora significativamente el rendimiento de los modelos de calificación crediticia de los países.
Summary:Public debt levels are a very weak predictor of a country’s credit rating if a country’s other features are not taken into account. However, everything else equal, more public debt is associated with worse ratings. This paper explores the relationship between debt and sovereign creditworthiness through the debt thresholds associated with rating changes. It finds that the impact of an increase in public debt is non-linear and crucially depends on a country’s economic situation. Low levels of gross domestic product per capita are associated with a smaller range of possible ratings than higher levels. In countries with a higher gross domestic product per capita, a change in debt levels is thus more likely to result in a rating change. Overall, the non-linear relationship between debt and creditworthiness is substantial, and accounting for it improves the performance of sovereign credit rating models significantly.
Fecha publicación: 06-04-2022
Autor: Banco Europeo de Inversiones ; Zwart, Sanne
ISBN / ISSN: 978-92-861-5236-8 / 2599-736X
Link: https://bit.ly/3xZu4TW
Palabras clave: deuda pública , modelo económico , política crediticia , producto interior bruto , riesgo financiero , situación económica
Keywords: credit policy , economic model , economic situation , financial risk , gross domestic product , public debt