Título: How do banks manage liquidity?
Resumen:Estudiamos cómo los bancos gestionan su liquidez entre los distintos activos de que disponen. Aprovechamos la introducción del sistema de dos niveles del BCE, que redujo heterogéneamente el coste de las reservas adicionales. Encontramos que los bancos tratados aumentan sus reservas tomando préstamos en el mercado interbancario, disminuyendo los préstamos a las filiales del mismo grupo y vendiendo valores negociables. También encontramos que los bancos tienen preferencia por una composición de cartera estable de activos líquidos a lo largo del tiempo. Nuestros resultados implican que las fricciones en un mercado de liquidez pueden extenderse a varios mercados.
Summary:We study how banks manage their liquidity among the various assets at their disposal. We exploit the introduction of the ECB’s two-tier system which heterogeneously reduced the cost of additional reserves holdings. We find that the treated banks increase reserve holdings by borrowing on the interbank market, decreasing lending to affiliates of the same group, and selling marketable securities. We also find that banks have a preference for a stable portfolio composition of liquid assets over time. Our results imply that frictions in one market for liquidity can spill over to several markets.
Fecha publicación: 27-09-2022
Autor: Banco Central Europeo ; Baldo, Luca ; Heider, Florian ; Hoffmann, Peter ; Sigaux, Jean-David ; Vergote, Olivier
ISBN / ISSN: 978-92-899-5319-1 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3GlMxhR
Palabras clave: banco central , liquidez , mercado financiero , política monetaria , valor de renta fija
Keywords: bond , central bank , financial market , monetary policy , money-market liquidity