Explaining deviations from Okun’s law

Título: Explaining deviations from Okun’s law
Resumen:A pesar de su estabilidad a lo largo del tiempo, como cualquier relación estadística, la ley de Okun está sujeta a desviaciones que a veces pueden ser grandes. En este trabajo, proporcionamos una correspondencia entre los residuos de las regresiones de Okun y las perturbaciones estructurales identificadas con un modelo SVAR, inspeccionando cómo responde el desempleo al estado de la economía. Demostramos que las desviaciones de la ley de Okun son un resultado natural y esperado una vez que se adopta una perspectiva de choques múltiples, siempre que se tengan en cuenta los choques de la automatización, la oferta de mano de obra y los factores estructurales del mercado laboral. Nuestra sencilla receta para los responsables políticos es que, si surge una desviación positiva de la ley de Okun, es probable que se genere por choques positivos de oferta de mano de obra o de automatización o por choques negativos de factores estructurales.

Summary:Despite its stability over time, as for any statistical relationship, Okun’s law is subject to deviations that can be large at times. In this paper, we provide a mapping between residuals in Okun’s regressions and structural shocks identified with a SVAR model by inspecting how unemployment responds to the state of the economy. We show that deviations from Okun’s law are a natural and expected outcome once one takes a multi-shock perspective, as long as shocks to automation, labour supply and structural factors in the labour market are taken into account. Our simple recipe for policy makers is that, if a positive deviation from Okun’s law arises, it is likely to be generated by either positive labour supply or automation shocks or by negative structural factors shocks.

Fecha publicación: 17-08-2022
Autor: Banco Central Europeo; Foroni, Claudia ; Furlanetto, Francesco
ISBN / ISSN: 978-92-899-5284-2 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3qY5FcN
Palabras clave: economía , elaboración de políticas , mercado laboral , paro
Keywords: economy , policy-making , labour market , unemployment , policy-making , economy