Título: Estimating the euro area output gap using multivariate information and addressing the COVID-19 pandemic
Resumen:Estimamos la brecha de producción de la zona del euro aplicando la descomposición de Beveridge-Nelson basada en una autorregresión vectorial bayesiana amplia. Nuestro enfoque incorpora información multivariable mediante la inclusión de una amplia gama de variables en el análisis y aborda los problemas de datos asociados a la pandemia de COVID-19. La brecha de producción estimada se ajusta bien a la cronología del ciclo económico del CEPR para la zona del euro y encontramos que las horas trabajadas, más que la tasa de desempleo, proporcionan la fuente de información clave sobre la utilización de la mano de obra en la economía, especialmente para precisar la profundidad de la brecha de producción durante la recesión COVID-19, cuando la tasa de desempleo aumentó sólo moderadamente. Nuestros resultados sugieren que los ajustes del mercado laboral al ciclo económico en la zona del euro se producen más a través del margen intensivo que del extensivo.
Summary:We estimate the euro area output gap by applying the Beveridge-Nelson decomposition based on a large Bayesian vector autoregression. Our approach incorporates multivariate information through the inclusion of a wide range of variables in the analysis and addresses data issues associated with the COVID-19 pandemic. The estimated output gap lines up well with the CEPR chronology of the business cycle for the euro area and we find that hours worked, more than the unemployment rate, provides the key source of information about labor utilization in the economy, especially in pinning down the depth of the output gap during the COVID-19 recession when the unemployment rate rose only moderately. Our findings suggest that labor market adjustments to the business cycle in the euro area occur more through the intensive, rather than extensive, margin.
Fecha publicación: 24-08-2022
Autor: Banco Central Europeo; Morley, James ; Rodriguez Palenzuela, Diego ; Sun, Yiqiao ; Wong, Benjamin
ISBN / ISSN: 978-92-899-5303-0 /1725-2806
Link: https://bit.ly/3S6EbwB
Palabras clave: enfermedad por coronavirus , euro , mercado laboral , paro , zona euro
Keywords: coronavirus disease , euro , euro area , labour market , unemployment