Título: Decentralised finance in the EU Developments and risks
Resumen:Las finanzas descentralizadas (DeFi) han atraído la atención de inversores y reguladores, como el último y posiblemente más innovador desarrollo en el ámbito de las criptomonedas. Este artículo evalúa el desarrollo de la DeFi, sus características distintivas y los riesgos que plantea para los objetivos de la AEVM, con vistas a informar la futura revisión de la regulación de los mercados de criptoactivos (MiCA). Destaca que, aunque la exposición de los inversores a la DeFi sigue siendo pequeña en general, existen graves riesgos para la protección de los inversores, debido a la naturaleza altamente especulativa de muchos acuerdos de DeFi, importantes vulnerabilidades operativas y de seguridad, y la falta de una parte responsable claramente identificada. La DeFi no representa un riesgo significativo para la estabilidad financiera en la coyuntura actual, teniendo en cuenta su pequeño tamaño, pero es algo que requiere vigilancia, ya que el fenómeno sigue evolucionando rápidamente. El artículo examina un tipo específico de aplicación de DeFi, a saber, las bolsas descentralizadas, y muestra que pretenden eliminar importantes puntos débiles en el comercio de criptoactivos, pero presentan sus propios defectos y retos. Aunque la integridad del mercado de DeFi y de los mercados de criptoactivos sigue siendo objeto de escasa investigación, debido a las importantes lagunas de datos y a los aspectos técnicos implicados, el artículo muestra que la DeFi ha generado nuevos problemas y técnicas de manipulación del mercado, como el valor máximo extraíble y los ataques de préstamos relámpago, que el sector debe abordar.
Summary:Decentralised finance (DeFi) has attracted attention from investors and regulators, as the latest and arguably most innovative development in the crypto area. This article assesses the development of DeFi, its distinctive features, and the risks it raises to ESMA’s objectives, with a view to informing the future review of the markets in crypto-assets regulation (MiCA). It highlights that although investors’ exposure to DeFi remains small overall, there are serious risks to investor protection, due to the highly speculative nature of many DeFi arrangements, important operational and security vulnerabilities, and the lack of a clearly identified responsible party. DeFi does not represent a meaningful risk to financial stability at this juncture, considering its small size, but this is something that requires monitoring as the phenomenon continues to evolve quickly. Looking at one specific type of DeFi application, namely decentralised exchanges, the article shows that they purport to eliminate important pain points in the trading of crypto-assets but bear their own flaws and challenges. While market integrity in DeFi and crypto-asset markets is still under-researched, due to important data gaps and the technicalities involved, the article shows that DeFi has spawned new market manipulation issues and techniques, such as maximal extractable value and flash loan attacks, that the industry needs to address.
Fecha publicación: 2023
Autor: Autoridad Europea de Valores y Mercados (Órgano o agencia de la UE)
ISBN / ISSN: 978-92-95202-95-5 /-
Link: https://n9.cl/9vsxn0
Palabras clave: activo inmaterial , estabilidad financiera , gestión de riesgos , innovación , prueba de resistencia financiera , Reglamento financiero , riesgo financiero
Keywords: intangible assets , financial stability , risk management , innovation , financial stress test , financial regulation , financial risk , financial stress test