Título: CBDC and financial stability
Resumen:¿Cuál es el efecto de la moneda digital del banco central (CBDC) sobre la estabilidad financiera? Respondemos a esta pregunta estudiando un modelo de intermediación financiera con una probabilidad de corrida bancaria determinada endógenamente, utilizando juegos globales. Como alternativa a los depósitos bancarios, los consumidores también pueden almacenar su riqueza en CBDC remuneradas emitidas por el banco central. En consonancia con la preocupación generalizada entre los responsables políticos, una mayor remuneración de los CBDC aumenta los incentivos de retirada de los consumidores y, por tanto, la fragilidad bancaria. Sin embargo, el banco responde óptimamente a la competencia adicional ofreciendo mejores tipos de depósito para retener la financiación, lo que reduce la fragilidad. Así pues, la relación global entre la remuneración de los CBDC y la fragilidad bancaria tiene forma de U.
Summary:What is the effect of Central Bank Digital Currency (CBDC) on financial stability? We answer this question by studying a model of financial intermediation with an endogenously determined probability of a bank run, using global games. As an alternative to bank deposits, consumers can also store their wealth in remunerated CBDC issued by the central bank. Consistent with widespread concerns among policymakers, higher CBDC remuneration increases the withdrawal incentives of consumers, and thus bank fragility. However, the bank optimally responds to the additional competition by offering better deposit rates to retain funding, which reduces fragility. Thus, the overall relationship between CBDC remuneration and bank fragility is U-shaped.
Fecha publicación: 16-02-2023
Autor: Banco Central Europeo ; Ahnert, Toni ; Hoffmann, Peter ; Leonello, Agnese ; Porcellacchia, Davide
ISBN / ISSN: 978-92-899-5525-6 / 1725-2806
Link: https://bit.ly/3ljKzXa
Palabras clave: banco central , estabilidad financiera , moneda virtual , política monetaria , riesgo financiero , transacción financiera
Keywords: central bank , financial risk , financial stability , financial transaction , monetary policy , virtual currency