Are fund managers rewarded for taking cyclical risks?

Título: Are fund managers rewarded for taking cyclical risks?
Resumen:El sector de los fondos de inversión se ha expandido de forma espectacular desde la crisis de 2008-2009. A medida que el sector crece, también lo hacen las implicaciones de su asunción de riesgos para el sistema financiero y la economía real en general. Este documento aporta pruebas empíricas de la existencia de incentivos generalizados para la asunción de riesgos en el sector de los fondos de inversión, con especial atención a los incentivos para la asunción de riesgos sincronizados y cíclicos que podrían tener efectos sistémicos. Los incentivos surgen de la respuesta positiva de los inversores a los rendimientos obtenidos mediante la asunción de riesgos cíclicos y de las no linealidades en la relación entre los rendimientos y los flujos de los fondos, que pueden impedir que los gestores internalicen plenamente los efectos de los resultados adversos en sus carteras
Summary:The investment fund sector has expanded dramatically since the crisis of 2008-2009. As the sector grows, so do the implications of its risk-taking for the wider financial system and real economy. This paper provides empirical evidence for the existence of widespread risk-taking incentives in the investment fund sector, with a particular focus on incentives for synchronised, cyclical risk-taking which could have systemic effects. Incentives arise from the positive response of investors to returns achieved through cyclical risk-taking and non-linearities in the relationship between fund returns and fund flows, which may keep managers from fully internalising the effects of adverse outcomes on their portfolios
Fecha publicación: 08-03-2022
Autor: Banco Central Europeo; Ryan, Ellen
ISBN / ISSN: 978-92-899-4985-9 / 1725-6534
Link: https://bit.ly/38kYw0l
Palabras clave:  estabilidad financiera , mercado financiero , política financiera , riesgo financiero , sociedad de inversión
Keywords: financial stability , financial market , financial policy , financial risk , financial stability , financial market , investment company