Título: Aggregate skewness and the business cycle
Resumen:Desarrollamos una medida rica en datos de la asimetría macroeconómica esperada en la economía estadounidense. La asimetría macroeconómica esperada es fuertemente procíclica, refleja principalmente la ciclicidad en la asimetría de las variables reales, está altamente correlacionada con la asimetría transversal del crecimiento del empleo a nivel de empresa y es distinta de la asimetría del mercado financiero. Las revisiones de la asimetría esperada producen una dinámica casi indistinguible de la producida por el principal choque del ciclo económico de Angeletos et al. (2020). Este resultado es robusto al controlar la volatilidad y la incertidumbre macroeconómicas, así como las perturbaciones macroeconómicas alternativas. Nuestros resultados destacan la importancia de las dinámicas de orden superior para las teorías del ciclo económico.
Summary:We develop a data-rich measure of expected macroeconomic skewness in the US economy. Expected macroeconomic skewness is strongly procyclical, mainly reflects the cyclicality in the skewness of real variables, is highly correlated with the cross-sectional skewness of firm-level employment growth and is distinct from financial market skewness. Revisions in expected skewness deliver dynamics that are nearly indistinguishable from those produced by the main business cycle shock of Angeletos et al. (2020). This result is robust to controlling for macroeconomic volatility and uncertainty, and alternative macroeconomic shocks. Our findings highlight the importance of higher-order dynamics for business cycle theories.
Fecha publicación: 15-09-2022
Autor: Mecanismo Europeo de Estabilidad ; Iseringhausen, Martin ; Petrella, Ivan ; Theodoridis, Konstantinos
ISBN / ISSN: 978-92-95223-17-2 / 2443-5503
Link: https://bit.ly/3xpTZTO
Palabras clave: ciclo económico , econometría , macroeconomía
Keywords: econometrics , economic cycle , macroeconomics