Previsión económica para primavera de 2025

Según las previsiones económicas de primavera de 2025 de la Comisión, el PIB real crecerá un 1,1% en 2025 en la UE y un 0,9% en la zona del euro, prácticamente al mismo ritmo que en 2024. En 2026, se espera que el crecimiento se acelere hasta el 1,5% en la UE y el 1,4% en la zona del euro. Se prevé que la inflación global en la zona del euro disminuya del 2,4% en 2024 a una media del 2,1% en 2025 y del 1,7% en 2026. En la UE, la inflación seguirá una dinámica similar, partiendo de un nivel ligeramente superior en 2024 y situándose justo por debajo del 2% en 2026. 

En el último trimestre de 2024, la economía de la UE registró un crecimiento superior al previsto, del 0,4%, gracias en gran medida a la solidez de la demanda interna. Este impulso positivo continuó en el primer trimestre de 2025, con datos preliminares que apuntan a un crecimiento del PIB real del 0,3% .

En las previsiones de hoy, las perspectivas de crecimiento se revisan significativamente a la baja. Ello se debe en gran medida al debilitamiento de las perspectivas del comercio mundial y a la mayor incertidumbre de la política comercial .

Las previsiones de primavera se basan en determinados supuestos sobre los aranceles comerciales. En el modelo se supone que los aranceles sobre las importaciones estadounidenses de bienes procedentes de la UE, y de prácticamente todos los demás socios comerciales, se mantienen en el 10%, el nivel aplicado el 9 de abril, con la excepción de aranceles más elevados sobre el acero y el aluminio y los automóviles (del 25%), y exenciones arancelarias sobre determinados productos (farmacéuticos y microprocesadores). Se suponía que los aranceles bilaterales entre EE.UU. y China serían inferiores a los aplicados el 9 de abril, pero lo suficientemente elevados como para provocar una reducción significativa del comercio bilateral de bienes entre EE.UU. y China. Los tipos arancelarios finalmente acordados por China y EE.UU. el 12 de mayo han resultado ser inferiores a los supuestos, pero lo suficientemente elevados como para no invalidar la hipótesis de un golpe a la relación comercial entre EE.UU. y China. 

El crecimiento mundial fuera de la UE se prevé ahora en el 3,2% tanto para 2025 como para 2026, por debajo de la tasa del 3,6% prevista en otoño de 2024. Esta revisión a la baja refleja en gran medida el debilitamiento de las perspectivas de EE.UU. y China. La ralentización del comercio mundial es aún más acusada .

Por consiguiente, se espera que las exportaciones de la UE crezcan solo un 0,7% este año, con una nueva contracción de las exportaciones de bienes parcialmente compensada por la resistencia de las exportaciones de servicios, ya que se ven menos afectadas por las tensiones comerciales. En 2026, el crecimiento de las exportaciones se acelerará hasta el 2,1% .

La incertidumbre, más que los aranceles, pesa sobre la demanda interna. Tras una contracción del 1,8% de la formación bruta de capital fijo para 2024, se vislumbra una recuperación moderada de la inversión. Ésta es más moderada de lo previsto en otoño, ya que la menor actividad global reduce las necesidades de capital. Mientras tanto, la volátil respuesta del mercado a las tensiones comerciales está teniendo un impacto restrictivo en las condiciones de financiación. Ahora se prevé que la inversión aumente un 1,5% en 2025 y se acelere aún más hasta el 2,4% en 2026. Esta aceleración está impulsada por la inversión en infraestructuras e I+D, gracias también al apoyo del Mecanismo de Recuperación y Recuperación (MRF) y del Fondo de Cohesión, y a un cambio de tendencia en la construcción residencial. En 2026, también se espera que la inversión en bienes de equipo recupere vigor . 

En cuanto al consumo privado, se espera que el crecimiento sea ligeramente más robusto de lo previsto en otoño, alcanzando el 1,5% en 2025 y el 1,6% en 2026. Esto se debe en gran medida a un mayor impulso del crecimiento en 2024 y a un mercado laboral aún resistente en un contexto de rápida disminución de las presiones inflacionistas. No obstante, el elevado ahorro sigue limitando la dinámica del consumo .

El mercado laboral se mantiene sólido, con una mejora de los salarios reales

En 2024, la continua expansión del empleo se tradujo en la creación de 1,7 millones de nuevos puestos de trabajo en la economía de la UE, alcanzándose así un nuevo récord en el número de empleos en la Unión. A pesar del modesto crecimiento económico, se prevé que el empleo aumente en otros 2 millones de puestos de trabajo al final del horizonte de previsión. Se espera que la tasa de desempleo caiga hasta un nuevo mínimo histórico del 5,7% en 2026.

Tras haber crecido un 5,3% en 2024, el crecimiento de los salarios nominales se desacelerará en 2025 y 2026. Los trabajadores seguirán beneficiándose de los aumentos salariales reales y también se espera que recuperen plenamente el poder adquisitivo perdido en los últimos años, provocado por el repunte de la inflación . 

La inflación sigue bajando

Se espera que el actual proceso desinflacionista, iniciado a finales de 2022, avance de forma sostenida. Tras reducirse hasta el 2,4% en 2024, se prevé que la inflación de la zona del euro medida por el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC) alcance el objetivo del BCE del 2% ya en 2025, y siga disminuyendo en 2026 .

Los precios de las materias primas energéticas han disminuido notablemente desde el otoño de 2024 y se prevé que continúen su trayectoria descendente. Asimismo, el fortalecimiento del euro debería contribuir a las presiones desinflacionistas .

El déficit aumentará ligeramente

Tras descender al 3,2% en 2024, se prevé que el déficit de las Administraciones Públicas de la UE aumente al 3,3% en 2025 y se mantenga en ese nivel en 2026 .

Se prevé que la ratio deuda/PIB aumente hasta el 83,2% del PIB en 2025 y el 84,5% en 2026 a escala de la UE, tras cuatro años de reducción relativamente rápida. 

Elevada incertidumbre en medio de las tensiones comerciales mundiales

Los riesgos para las perspectivas se inclinan a la baja. Una mayor fragmentación del comercio mundial podría mitigar el crecimiento del PIB y reavivar las presiones inflacionistas. Las catástrofes relacionadas con el clima también son más frecuentes y siguen siendo una fuente persistente de riesgo a la baja para el crecimiento .

En el lado positivo, una mayor reducción de las tensiones comerciales entre la UE y EE.UU. o una expansión más rápida del comercio de la UE con otros países, incluso a través de nuevos acuerdos de libre comercio, podrían sostener el crecimiento de la UE. El aumento del gasto en defensa también podría contribuir positivamente. El avance de las reformas para impulsar la competitividad, como la profundización del mercado único y el avance de la Unión del Ahorro y la Inversión, así como la aplicación de un ambicioso programa de simplificación pueden reforzar aún más la resistencia de la economía de la UE . 

Contexto

Estas previsiones se basan en una serie de supuestos técnicos relativos a los tipos de cambio, los tipos deinterés y los precios de las materias primas, con fecha límite del 25 de abril . Para todos los demás datos de entrada, incluidos los supuestos sobre las políticas gubernamentales, estas previsiones tienen en cuenta la información hasta el 30 de abril inclusive. A menos que se anuncien nuevas políticas y se especifiquen con el suficiente detalle, las previsiones suponen que no habrá cambios políticos.

La Comisión Europea publica cada año dos previsiones económicas (primavera y otoño), que abarcan una amplia gama de indicadores económicos para todos los Estados miembros de la UE, los países candidatos, los países de la AELC y otras importantes economías de mercado avanzadas y emergentes .

Las previsiones económicas de otoño de 2025 de la Comisión Europea actualizarán las proyecciones de esta publicación y se espera que se presenten en noviembre de 2025.

Más información: Comisión Europea