Título: Risk, monetary policy and asset prices in a global world
Resumen:Estudiamos cómo afectan los shocks de política monetaria y de riesgo a los precios de los activos en EE.UU., la zona del euro y Japón, diferenciando entre eventos "tradicionales" de política monetaria y de comunicación, cada uno descompuesto en shocks "puros" y de información. Los choques de comunicación de EE.UU. repercuten en el riesgo de la zona del euro y viceversa, pero los choques tradicionales de EE.UU. no tienen efectos indirectos en el riesgo. Tanto las perturbaciones de la política monetaria como las de la comunicación se extienden a las acciones, siendo especialmente fuertes las de información en la zona del euro. Los efectos de contagio de EE.UU. son coherentes con la intuición del CAPM global, mientras que los de la zona del euro son mayores. Y lo que es más importante, documentamos un fuerte componente global de los shocks de riesgo que no está impulsado por la política monetaria.
Summary:We study how monetary policy and risk shocks affect asset prices in the US, the euro area, and Japan, differentiating between “traditional” monetary policy and communication events, each decomposed into “pure” and information shocks. Communication shocks from the US spill over to risk in the euro area and vice versa, but traditional US shocks show no spillover effects to risk. Both monetary policy and communication shocks spill over to stocks, with euro area information spillovers being particularly strong. US spillovers are consistent with global CAPM intuition whereas euro area spillovers are larger. Importantly, we document a strong global component of risk shocks which is not driven by monetary policy.
Fecha publicación: 2023
Autor: Banco Central Europeo; Bekaert, Geert ; Hoerova, Marie ; Xu, Nancy R
ISBN / ISSN: 978-92-899-6256-8 / 1725-2806
Link: https://n9.cl/3fs4q
Palabras clave: banco central , consecuencia económica , Estados Unidos , finanzas internacionales , Japón , política monetaria , riesgo financiero , zona euro
Keywords: euro area , economic consequence , euro area , Japan , monetary policy , financial risk , international finance , central bank , financial risk , euro area , international finance , central bank , financial risk , United States