Mercado en la Unión Europea

Este estudio evalúa los instrumentos de rendición de cuentas del Parlamento Europeo en el Mecanismo Único de Supervisión (MUS) a la luz de su comparabilidad con los acuerdos existentes en materia de política monetaria. El análisis muestra que el Acuerdo Interinstitucional con el Banco Central Europeo en materia de supervisión bancaria no dio lugar a una relación de rendición de cuentas significativamente diferente de la existente entre ambas instituciones en materia de política monetaria. Los resultados se basan en entrevistas con diputados del Parlamento Europeo y en un examen de las preguntas formuladas en audiencias públicas con el Presidente del Consejo de Supervisión. Este documento se ha elaborado a petición de la Comisión ECON.

El océano cubre el 71% de la superficie de nuestro planeta. Desempeña un papel fundamental para el bienestar humano y la salud del planeta. Alberga intrincados y frágiles ecosistemas, mitigan el cambio climático y proporcionan alimento, energía y minerales a las economías de todo el mundo. El océano es, pues, un patrimonio y un recurso común, pero las actividades humanas han traído consigo la contaminación, el calentamiento global y la extracción de recursos, amenazando la sostenibilidad de nuestro planeta y nuestras economías. La Conferencia de las Naciones Unidas (ONU) sobre los Océanos de 2022, que se celebrará en Lisboa, ofrece la oportunidad de reforzar la cooperación y la gobernanza mundiales y de cambiar el rumbo.

El Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) se creó en junio de 2010 como mecanismo temporal de resolución de crisis. En octubre de 2012, sus tareas fueron asumidas por el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), una institución permanente con una estructura basada en el capital. Las condiciones de liquidez de los bonos de la FEEF en el mercado secundario son diferentes de las de los grandes emisores de bonos soberanos, lo que afecta a la fijación de los precios de los bonos. Este trabajo ofrece el primer estudio de la estructura temporal de los rendimientos de los bonos de la EFSF y una descomposición en tipos de interés esperados y primas de riesgo, basada en un modelo de estructura temporal sin arbitraje de última generación. Un modelo conjunto de la curva de la EFSF y de la curva de swaps permite identificar con mayor precisión los componentes de liquidez y crédito de ambas curvas de rendimiento y desentrañar un elemento adicional de liquidez típico de los bonos. Este componente está estrechamente relacionado con la política monetaria del BCE. Este modelo puede extenderse a otras instituciones supranacionales.

Las compañías de seguros son importantes inversores en los mercados de capitales de la UE. La mayoría de sus inversiones son en instrumentos de deuda, mientras que las inversiones en acciones pueden contribuir a un mayor rendimiento para los asegurados y al crecimiento económico general de la UE. Este estudio analiza el tratamiento de las inversiones en acciones por parte de las compañías de seguros en la legislación (propuesta) de la UE; se considera que esta legislación tendrá un impacto limitado en las inversiones en acciones. Para aumentar significativamente las inversiones en acciones habría que apuntar a otros factores distintos de los prudenciales. Este documento ha sido facilitado por el Departamento de Políticas Económicas, Científicas y de Calidad de Vida a petición de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios

Analizamos el impacto de las compras de activos del BCE sobre las primas de riesgo soberano durante la pandemia de Covid-19. Utilizando un diseño de estudio de eventos mejorado, rastreamos el impacto de las compras de activos a lo largo del tiempo, distinguiendo entre anuncios, expectativas y efectos de implementación. El análisis se basa en un nuevo conjunto de datos granulares entre países sobre las compras de activos del BCE y las expectativas del mercado. Encontramos grandes efectos de anuncio, especialmente en los países con menor calificación crediticia. Las expectativas sobre el tamaño final de las compras de activos del BCE («el stock») y las compras netas realmente realizadas («los flujos») afectaron a las primas de riesgo en el momento de graves tensiones en los mercados, con grandes variaciones entre países. En general, las compras de activos del BCE fueron muy eficaces para alejar los riesgos de fragmentación financiera en la zona del euro durante la pandemia.

The Economic and Monetary Union (EMU) is an essential part of the European integration process. The EMU contributes to economic stability, balanced economic growth, high employment and sustainable public finances in the Member States. As its name suggests, the EMU is composed of two main elements: economic policy (the coordination of Member States’ national economic and fiscal policies) and monetary policy (which involves using the single currency (the euro) and the pooling of sovereignty over monetary policy).