Título: Innovación, equilibrio industrial y tasas de descuento
Resumen:Desarrollamos un modelo para examinar cómo afectan los tipos de descuento a la naturaleza y composición de la innovación dentro de una industria. Desafiando la sabiduría convencional, demostramos que unos tipos de descuento más elevados no desincentivan la innovación empresarial cuando se tiene en cuenta el equilibrio de la industria. Los tipos de descuento más elevados disuaden la entrada de nuevos competidores -actuando como barreras de entrada-, pero fomentan la innovación a través del margen intensivo, lo que puede conducir a una mayor tasa de innovación de la industria en términos netos. Al mismo tiempo, los tipos de descuento elevados fomentan la innovación exploratoria frente a la de explotación. El modelo racionaliza los patrones observados de innovación cíclica, y predice que una menor entrada en las recesiones protege a las empresas innovadoras contra tasas de descuento más elevadas.
Summary:We develop a model to examine how discount rates affect the nature and composition of innovation within an industry. Challenging conventional wisdom, we show that higher discount rates do not discourage firm innovation when accounting for the industry equilibrium. Higher discount rates deter fresh entry—effectively acting as entry barriers—but encourage innovation through the intensive margin, which can lead to a higher industry innovation rate on net. Simultaneously, high discount rates foster explorative over exploitative innovation. The model rationalizes observed patterns of innovation cyclicality, and predicts that lower entry in downturns hedges innovating incumbents against higher discount rates.
Fecha publicación: 2023
Autor: Banco Central Europeo; Bustamante, Maria Cecilia ; Zucchi, Francesca
ISBN / ISSN: 978-92-899-6120-2 / 1725-2806
Link: https://acortar.link/fx2ejD
Palabras clave: financiación de la empresa , innovación , interés , política de inversión , política de la empresa
Keywords: company financing , innovation , interest , investment policy , company policy , company financing , company policy